C’est quoi une option ? (Introduction)
Chapitre 1 - Episode 6
Un instrument simple dans l’idée, puissant dans l’usage
Une option est un contrat financier qui donne à son détenteur le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé à l’avance, pendant une période donnée.
On distingue deux grands types :
– option d’achat (call) : donne le droit d’acheter,
– option de vente (put) : donne le droit de vendre.
Un exemple concret
Imaginons une action qui vaut 100 € aujourd’hui.
Tu achètes une option d’achat (call) avec :
– un prix d’exercice (strike) de 105 €
– une échéance dans 3 mois
– et une prime de 3 € (le prix que tu paies pour l’option)
Trois mois plus tard :
– si l’action vaut 120 € : tu exerces ton droit, tu achètes à 105 €, tu peux revendre à 120 €.
Gain brut : 15 €, gain net : 12 € (car tu as payé 3 € l’option).
– si l’action vaut 95 € : tu n’exerces pas l’option, car acheter à 105 € serait absurde.
Tu perds la prime de 3 € que tu as payée, rien de plus.
Le cœur de l’option : asymétrie du risque
Contrairement à l’achat direct d’une action :
– tu limites tes pertes à la prime versée,
– mais tu gardes un potentiel de gain important.
C’est cette asymétrie qui rend l’option précieuse :
tu transformes un risque ouvert en un risque borné,
tout en gardant l’accès à une partie du potentiel de hausse.
Pourquoi utiliser des options ?
Les options peuvent servir à trois grandes choses :
Spéculer : miser sur une hausse ou une baisse sans immobiliser trop de capital
Se couvrir (hedging) : protéger un portefeuille contre un scénario défavorable
Structurer : créer des stratégies complexes avec des profils de rendement sur-mesure
Ce que ça implique
Une option n’a pas de valeur intrinsèque figée.
Elle dépend de plusieurs paramètres, qu’on étudiera dans les prochains articles :
– le prix de l’actif sous-jacent
– le strike
– le temps restant
– la volatilité
– les taux d’intérêt
Et cette sensibilité s’exprime à travers les fameux "greeks" : delta, gamma, theta, vega, rho.
Ce post n’est qu’une introduction : un chapitre complet sera bientôt dédié aux produits dérivés & au pricing des options.
Ca commence a devenir intéressant. Continue comme ca